今年的《政府工作报告》提出，实施适度宽松的货币政策。适度宽松的货币政策意味着流动性要保持充裕，社会融资条件要比较宽松，综合融资成本要比较低。同时，政策实施要根据形势变化相机抉择，节奏和力度要适时适度。
为实施好适度宽松的货币政策，今年以来，尤其是5月以来，中国人民银行进一步加大逆周期调节力度，出台实施一揽子金融支持举措。其中包括综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，促进货币信贷合理增长。健全市场化的利率调控框架，强化利率政策执行和监督，推动社会综合融资成本下降。更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，引导信贷结构进一步优化，加强货币政策与其他宏观政策的相互配合，形成合力，为推动经济回升向好持续营造了适宜的环境。
实施好适度宽松的货币政策
5月，中国人民银行等金融管理部门集中发布了降准降息等一揽子金融支持举措，为支持经济回升向好进一步营造了良好的货币金融环境。
从总量来看，此次降准除了针对大型银行和中型银行下调0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，还阶段性地降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从5%降至零。从价格来看，中国人民银行下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%。5月20日，贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行。从结构来看，中国人民银行全面降低结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。
当前，一揽子政策逐步显效，支持信贷保持平稳增长。根据最新公布的数据，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。6月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%。还原地方政府债务置换因素影响后，贷款增速保持在8%左右。这些数据充分彰显了货币政策对实体经济的强大支持力度。
“从经济理论和实践经验看，货币政策的传导是需要时间的，已经实施的货币政策的效果还会进一步显现。”中国人民银行副行长邹澜日前在国新办新闻发布会上表示，下一阶段，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。
持续加大重点领域支持力度
今年以来，中国人民银行突出金融服务实体经济的重点方向，聚焦科技创新、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节。
其中，做好科技金融工作是落实创新驱动发展战略和金融服务实体经济的重要方面。今年，中国人民银行会同相关部门出台了优化科技创新和技术改造再贷款、建立债券市场的“科技板”两项增量措施，目前政策实施已经取得了较好成效。
科技创新和技术改造再贷款方面，截至2025年5月末，银行和企业签订的科技创新和技术改造贷款金额达到1.7万亿元，为2024年末的1.9倍；发放贷款余额6140亿元，累计支持1.5万家科技型中小企业实现首贷，为3983个重点领域设备更新项目提供了资金支持。
债券市场的“科技板”是支持科技金融的一项创新性举措，通过在债券发行交易制度上作出差异化安排，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构三类机构发行科技创新债券。数据显示，截至6月30日，债券市场已经有288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中，银行间市场发行超过4000亿元科技创新债券，既促进了新兴和未来产业培育发展，也为传统产业运用新技术成果提供了有力支持。
除了支持科技型企业发展，今年以来，中国人民银行也不断加大对民营和中小企业融资发展的支持力度，从政策引导、资金支持、能力建设等方面入手，持续健全金融支持体制机制，提升企业融资可得性、普惠性和便利度。截至5月末，普惠小微贷款余额34.42万亿元，同比增长11.6%，近5年年均增速超过20%；私人控股企业贷款余额44.95万亿元。在贷款总量提升的同时，民营和中小企业融资成本稳中有降。5月新发放的普惠小微企业贷款和私人控股企业贷款加权平均利率分别为3.69%和3.45%，较去年同期分别下降0.66个和0.6个百分点。
中国人民银行金融市场司副司长曹媛媛表示，下一步，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，用好支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具，促进供应链金融规范发展，加大对民营中小微企业金融支持力度。
支持提振和扩大消费
提振消费是2025年经济工作首要的重点任务。今年的《政府工作报告》将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年工作的重点任务。5月15日，国务院召开做强国内大循环工作推进会，要求“把发展的战略立足点放在做强国内大循环上”。
为进一步加大金融对促消费的支持力度，6月24日，中国人民银行、国家发展改革委等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《指导意见》），引导金融机构从消费供给和需求两端强化金融服务，满足经营主体和消费者多样化融资需求，推动扩大高质量消费供给，助力释放消费增长潜力。
目前，金融支持消费已有较好基础，仍有进一步发力空间。《2025年第一季度中国货币政策执行报告》显示，消费领域结构性矛盾仍较为突出，文体旅游、养老托育、医疗健康等服务消费领域个性化、高品质供给存在缺口，县域服务消费基础设施建设和物流配送体系不完善。针对这一问题，《指导意见》聚焦消费重点领域提供精准金融支持，提升金融资源配置效率。其中，围绕商品消费、服务消费、新型消费等行业部门确定的重点领域以及流通等消费关键环节，要求金融机构结合消费场景和特点创新金融产品，推动消费领域金融服务提质增效。
值得关注的是，居民消费就要有收入，有收入就要有工作，所以，就业稳定、收入增长是居民扩大消费的基础。对此，《指导意见》围绕支持就业、增加居民财产性收入、加强保险保障等明确金融支持发力点，提出要深入实施创业担保贷款政策，创新家庭财富管理金融产品，优化养老、健康等保险保障体系等举措。
“从中长期看，《指导意见》出台后，供给端政策靠前发力，有利于更好地释放消费场景，对稳定预期、扩大内需具有重大意义。未来，需求端配套政策有望陆续出台。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。
服务消费是提振消费、扩大内需的关键，在创造和吸纳就业方面也具有优势。当前，服务消费市场需求比较旺盛，满足需求的金融支持较为充分，影响扩大服务消费的短板主要是供给。5月9日，中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，进一步引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持力度。业内专家认为，此举有助于补齐短板，更好发挥消费对经济发展的基础性作用，推动形成“供给创造需求、需求牵引供给”的良性循环。
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